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镍业动态

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精炼镍自身供需没有发生变化 镍价下跌不意味着回头

时间:2017-09-11 22:52:00 作者:无锡不锈钢板 浏览:
无锡不锈钢板2017-09-11讯:

 现货市场:9月4至9月8日,五个交易日,国内现货市场俄镍对电子盘整体处于小幅升水状态,进口镍对金川镍的贴水为收窄至225元/吨。

  中期逻辑:上周,精炼镍现货进口维持亏损格局,部分交易日转成盈利,国内镍库存微幅度回升,我们认为主要是交割因素所致,镍价中期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

  短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄至250元/吨以内,进口货源表现的较为紧张,精炼镍自身基本面依然良好。不锈钢市场分歧较大,钢厂和一级代理商挺价,但次级代理和中小贸易商则压价出货;镍铁市场招标价格低于现货市场,以及人民币升值给予镍价回调压力。

  走势分析:

  9月4至9月8日,上期所镍价整体上冲高回落。

  上周,LME库存有所回落,另外,镍板库存持续的下降,LME库存变化的节奏并没有太多意外之处。

  上期所库存微幅度回升,我们认为主要是1709合约即将交割有关,仓单则保持继续下降格局,但由于库存的小增,估计部分交易日仓单可能出现回升现象,但是预估程度有限。

  1709合约持仓下降至5.7万手,另外,因价格回调之后,1709合约买卖盘之间的价差大幅度拉开,流动性稀少,因此,持仓下降速度将十分缓慢,最终交割量预估在当前持仓量附近。

  现货市场,进口镍对金川镍的贴水已经较小;上周后半周,由于人民币快速拉升,导致精炼镍进口一度出现小幅盈利,镍价承受一定的压力。


镍铁、镍矿方面,钢厂招标价格低于现货市场报价,另外,由于镍铁产量的回升,镍铁供应相对宽松。镍矿港口库存有一定的回升,但是8月份以来,镍矿港口库存互有升降,导致当前镍矿库存基本和8月初持平,镍矿港口库存总量依然处于相对历史低位。

  另外,菲律宾镍矿主产区即将进入雨季,后期发货量将逐步降低,未来镍矿供应只能依赖印尼镍矿出口,因此,从镍矿角度来看,当前镍铁供应的宽松仅仅是暂时的。

  不锈钢市场存在一定的分化,钢厂和一级代理商较为挺价,并且二者库存均不高,不过,中小贸易商出货较为积极,另外,从现货市场了解情况来看,钢厂交货速度较缓慢,一方面作证钢厂自身库存不高,另外一方面拖延了交货时间,从而使得此前获利的订货盘延长,降低市场压力。

  因此,从镍自身整个产业链上来看,调整压力主要是此前我们已经指出的不锈钢市场,以及人民币升值带来的进口盈利压力,但是由于精炼镍自身供需依然没有发生变化,因此,镍价大方向依然没有回头。





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